Las Cinco Económicas de mayo: Desaceleración del PIB, alerta por El Niño y la primera vuelta presidencial

El equipo de economistas de DAVIbank presenta su tradicional reporte Las Cinco Económicas, en el que analiza los principales factores que marcarán la agenda económica durante el quinto mes del año. En esta edición, abordaremos las proyecciones de desaceleración tras los datos del PIB (Producto Interno Bruto) del primer trimestre, el impulso al comercio que traerá el Día de la Madre, las alertas tempranas sobre la llegada del fenómeno de El Niño y las expectativas de los mercados financieros frente a la primera vuelta de las elecciones presidenciales. Además, en nuestra sección internacional, revisaremos la divergencia económica entre Europa y EE. UU. ante la tensión global.

1. Resultados de la economía en el primer trimestre

El viernes 15 de mayo el DANE publicará los resultados del desempeño de la economía para el primer trimestre del año. El dato probablemente confirmará un signo de desaceleración; de acuerdo con el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE), en enero y febrero la actividad se expandió 1,5 %, bajando el ritmo frente al crecimiento promedio de 2,3 % registrado en el último trimestre de 2025.

La superación de la bonanza agrícola y la moderación de rubros particulares dentro del sector de servicios son las principales razones detrás de esta dinámica. Con estos resultados, es muy probable que se revisen a la baja las expectativas de crecimiento para el año 2026, en medio de un entorno local e internacional cambiante.

2. Indicadores líderes del segundo trimestre y el impulso económico por el Día de la Madre

Tras conocerse el PIB del primer trimestre a mediados del mes, el foco de atención pasará a los indicadores líderes para comprender la dirección de la actividad económica. Por el momento, el comercio minorista ha mantenido un comportamiento destacado con expansiones anuales de doble dígito. En este sentido, la celebración del Día de la Madre proporcionará información valiosa sobre el estado actual del consumo, actuando como un termómetro clave para la economía, especialmente para el comercio y los servicios.

3. Expectativa por los fenómenos climatológicos en la economía

Reportes de expertos apuntan a que en los próximos meses existe una alta probabilidad de que se desarrolle el fenómeno de El Niño, anticipando que sus efectos se sentirían con mayor fuerza en el mes de septiembre. Este fenómeno está asociado con condiciones secas que, en su última manifestación, implican impactos en el suministro de agua y mayores costos en el precio de la energía, especialmente en las grandes ciudades. En Colombia, el cambio de las condiciones climáticas también ha impactado históricamente la productividad del sector agrícola, por lo que monitorear la evolución de este fenómeno será clave de aquí en adelante para proyectar la inflación de los alimentos.

4. Se aproxima la primera vuelta de las elecciones presidenciales

El próximo 31 de mayo se realizará la primera vuelta de las elecciones presidenciales. De acuerdo con la Registraduría, el potencial electoral nacional es de aproximadamente 41,6 millones de personas, quienes deberán elegir entre 13 candidatos (tras la reciente renuncia de una candidata).

En esta época, los mercados financieros empiezan a exhibir mayor volatilidad a medida que se revelan nuevas encuestas y se generan expectativas por las políticas potenciales del nuevo gobierno. Dado que por el momento no se anticipa que ningún candidato logre asegurar la presidencia en la primera vuelta, es altamente probable que esta volatilidad en los activos locales y la tasa de cambio se prolongue hasta el mes de junio.

5. Panorama Internacional: Evolución e impactos de la guerra

Mayo será un mes determinante para monitorear la reacción de la economía global al entorno de incertidumbre. Luego de que el Fondo Monetario Internacional redujera sus proyecciones, los datos de desempeño económico serán la brújula para definir los siguientes pasos de la política monetaria. Por el momento, se evidencian efectos mixtos: la economía europea parece más afectada que la estadounidense, lo que podría generar marcadas diferencias en la evolución y rumbo de sus respectivas tasas de interés. De igual forma, los mercados estarán atentos al inminente cambio en el liderazgo de la Reserva Federal (Fed), que marcará el cierre del periodo de Jerome Powell al frente de la entidad estadounidense.