Las Cinco Económicas de junio: El «efecto Mundial», la recta final electoral y el futuro de las tasas de interés

El equipo de economistas de DAVIbank presenta su tradicional reporte Las Cinco Económicas, en el que analiza los principales factores que marcarán la agenda económica durante el sexto mes del año.

En esta edición, analizaremos el fuerte impulso al comercio que traerá el Mundial de fútbol, la reanudación en las decisiones de tasas del Banco de la República tras la pausa de abril, la expectativa frente a la publicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo y la volatilidad natural de los mercados ante la segunda vuelta presidencial. Además, en nuestra sección internacional, revisaremos la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh en medio de un panorama geopolítico cambiante.

Actividad económica y el «efecto Mundial»

El Mundial de fútbol genera un impacto económico significativo al concentrar decisiones de gasto durante aproximadamente seis semanas. En este periodo, los hogares redirigen su presupuesto hacia el entretenimiento asociado al torneo. Este choque de demanda, que comienza semanas antes del evento se va fortaleciendo con el paso del torneo lo que puede generar, mayor demanda de actividades de entretenimiento, demanda de bienes como equipos audiovisuales para ver el torneo, compra de artículos asociados al mundial y potencial aumento en las apuestas, entre otros. Este año el mundial coincide con el pago de la prima y un calendario de festivos que pueden magnificar el impacto del gasto en entretenimiento en la actividad económica de junio y julio.

Nueva reunión del Banco de la República

El banco central retoma sus sesiones de decisión sobre la tasa de interés. Esta reanudación se da luego de la interrupción del ciclo alcista que sorprendió al mercado en abril, una pausa que, según los comunicados posteriores, buscó darle un respiro a la política monetaria para observar los efectos de incrementos pasados y apartarse del punto más álgido del debate electoral. La gran pregunta para la reunión de junio es si la junta reanudará los incrementos inmediatamente concluya el proceso político. Desde DAVIbank proyectamos que la tasa de política monetaria culminará el año en el 12%, por lo que faltaría poco para terminar el ciclo alcista. Este escenario responde a una inflación persistente y a un consumo de los hogares que, pese al costo del crédito y la inflación, sigue expandiéndose, abriendo una excelente ventana de oportunidad para rentabilizar el dinero a través de ahorros remunerados en el sistema financiero formal.

Publicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2026

Antes del 14 de junio, Colombia debe conocer el MFMP, un documento clave que analiza los resultados fiscales a la fecha y proyecta el rumbo de las finanzas públicas para los próximos 10 años. Esta edición atrae especial atención por ser la última hoja de ruta que entregará el actual gobierno y el punto de partida para la administración entrante. A principios de año, el Plan Financiero planteó un déficit fiscal del 5,1% del PIB para 2026, enfrentando el reto de un incremento nominal proyectado en los gastos del 0,9% frente a 2025. El mercado estará muy atento a cómo el país planea encaminarse para cumplir con la Regla Fiscal en 2028, cuando expire la suspensión iniciada el año pasado. Con base en las cifras de este documento, los inversionistas definirán las primas de riesgo que Colombia deberá pagar para acceder a financiamiento interno y externo.

Segunda vuelta presidencial y su efecto en los mercados

Junio será un mes determinante para la economía nacional debido al impacto del proceso electoral sobre las expectativas de los consumidores, los empresarios y los inversionistas. Aunque los mercados no reaccionan de manera exclusiva a los resultados en las urnas, sí es habitual observar episodios de mayor volatilidad durante los períodos de transición e incertidumbre política. Se espera que este nerviosismo temporal se vea reflejado principalmente en los movimientos de la tasa de cambio, el mercado de deuda pública y la bolsa de valores local.

Internacional: Geopolítica y la nueva era en la Reserva Federal

El mundo sigue atento al contexto geopolítico internacional. En mayo hubo optimismo por la posibilidad del fin del conflicto en Irán, lo que impulsó a las principales bolsas a operar en máximos históricos y provocó un retroceso en los precios del petróleo. Sin embargo, el mercado de renta fija ha sido altamente volátil a medida que se desvanecen las esperanzas de recortes tempranos en las tasas de interés por parte de los grandes bancos centrales. Junio traerá una nueva ronda de decisiones monetarias clave, destacándose la primera reunión de la Reserva Federal bajo el liderazgo de Kevin Warsh. Los mercados globales monitorearán de cerca las perspectivas que entregue el nuevo presidente de la entidad tras las recientes sorpresas inflacionarias en Estados Unidos.

Proyecciones macroeconómicas