La marca suiza On, especializada en calzado, ropa y accesorios deportivos, atraviesa una etapa de expansión internacional en la que busca ampliar su presencia más allá de su tradicional fortaleza en el running. Los resultados publicados durante 2026 muestran un incremento de sus ventas globales, mientras la compañía prepara nuevos productos y entra en disciplinas deportivas de gran alcance.
Antes de entrar en el contexto, hay una precisión importante sobre la información original: On no es una firma naviera ni una empresa de transporte marítimo. On Holding AG es una compañía suiza de ropa y equipamiento deportivo, conocida comercialmente como On, que nació en los Alpes suizos en 2010 y actualmente desarrolla productos para running, entrenamiento, actividades al aire libre, tenis y, desde septiembre de 2026, fútbol. La propia empresa señala que está presente en más de 90 países.
El crecimiento registrado durante 2025 y la primera mitad de 2026 ha permitido a la compañía alcanzar una escala considerable dentro de la industria deportiva. Sin embargo, el panorama también presenta desafíos, especialmente en América, donde el ritmo de crecimiento se ha moderado frente a otras regiones.
On supera los 3.000 millones de francos suizos en ventas anuales
Uno de los principales indicadores de la evolución de la empresa se encuentra en sus resultados correspondientes a 2025.
On informó que sus ventas netas alcanzaron 3.014 millones de francos suizos durante 2025, superando por primera vez la barrera de los 3.000 millones. El resultado representó un crecimiento del 30 % frente a 2024 y del 35,6 % cuando se calcula a tipos de cambio constantes.
La empresa también informó una mejora de su margen bruto, que llegó al 62,8 %, mientras que el margen EBITDA ajustado alcanzó el 18,8 %.
Estos resultados ayudaron a consolidar a On como una de las marcas deportivas que ha logrado crecer con rapidez durante los últimos años, apoyándose especialmente en productos de alto desempeño y una estrategia de posicionamiento en segmentos de precio elevado.
Para 2026, la compañía había proyectado inicialmente un crecimiento de sus ventas de al menos 23 % a tipos de cambio constantes. Posteriormente, la evolución del primer semestre llevó a la empresa a mantener una previsión de crecimiento en el rango de los bajos 20 puntos porcentuales para todo el año.
El primer semestre de 2026 mantiene el crecimiento
Los resultados correspondientes a los seis primeros meses de 2026 ofrecen una imagen más actualizada de la situación.
Entre enero y junio, On registró 1.682,2 millones de francos suizos en ventas netas, frente a los 1.475,8 millones registrados durante el mismo periodo de 2025. Esto representa un aumento del 14 % en términos reportados y del 24 % a tipos de cambio constantes.
El crecimiento también se reflejó en sus principales canales comerciales.
Las ventas directas al consumidor, conocidas como DTC, alcanzaron 710,7 millones de francos suizos durante el semestre, un incremento del 21,4 % frente al mismo periodo del año anterior. A tipos de cambio constantes, el aumento fue del 31,6 %.
Por otra parte, el canal mayorista registró ventas por 971,5 millones de francos suizos, con un crecimiento del 9,1 % frente a 2025 y del 19 % a tipos de cambio constantes.
La diferencia entre ambos canales resulta relevante para entender la estrategia de la compañía. On está aumentando el peso de sus propias tiendas y plataformas digitales, al mismo tiempo que mantiene relaciones con distribuidores y comercios especializados.
Asia-Pacífico se convierte en uno de los principales motores
La expansión internacional no está ocurriendo al mismo ritmo en todas las regiones.
Durante el primer semestre de 2026, las ventas de On en Asia-Pacífico aumentaron 43,7 % en términos reportados y 58,1 % a tipos de cambio constantes, hasta alcanzar 344,5 millones de francos suizos.
En Europa, Oriente Medio y África, las ventas aumentaron 18,8 %, hasta 435,4 millones de francos suizos.
En América, en cambio, el crecimiento fue más moderado: las ventas aumentaron 3,8 % en términos reportados y 15 % a tipos de cambio constantes, hasta los 902,3 millones de francos suizos.
La situación de América merece especial atención porque continúa siendo una región fundamental para On. Reuters informó en agosto que, durante el segundo trimestre, las ventas en América crecieron 13 % a tipos de cambio constantes, frente al 17 % registrado en el primer trimestre. Al mismo tiempo, Asia-Pacífico experimentó un crecimiento mucho más elevado, del 54,7 % a tipos de cambio constantes durante ese trimestre.
Esto muestra que el crecimiento de On no depende actualmente de un único mercado y que Asia-Pacífico se ha convertido en una zona especialmente importante dentro de su expansión internacional.
El segundo trimestre mostró crecimiento, pero también señales de moderación
El desempeño del segundo trimestre de 2026 permite observar tanto los avances como los desafíos de la empresa.
Entre abril y junio, On obtuvo ventas netas por 850,3 millones de francos suizos, frente a 749,2 millones durante el mismo trimestre de 2025. El incremento fue del 13,5 % en términos reportados y del 21,6 % a tipos de cambio constantes.
El canal directo al consumidor tuvo un comportamiento especialmente destacado, con un crecimiento del 26 % hasta los 388,4 millones de francos suizos. A tipos de cambio constantes, el incremento fue del 34,3 %.
El canal mayorista, por su parte, aumentó 4,8 % en términos reportados y 12,7 % a tipos de cambio constantes.
La desaceleración relativa del canal mayorista y del mercado estadounidense fue uno de los aspectos que generó atención entre los analistas después de la publicación de los resultados.
Reuters informó que las ventas trimestrales quedaron por debajo de las expectativas del mercado, una situación que provocó una fuerte caída de las acciones de la compañía ese día. Esto no significa que las ventas de On hayan dejado de crecer: significa que el ritmo registrado fue inferior al que algunos analistas esperaban.
La estrategia de precios premium de On
Uno de los elementos centrales del modelo de negocio de On es su estrategia de posicionamiento premium.
La compañía ha optado por mantener precios relativamente elevados y limitar las promociones generales, una decisión que contrasta con las estrategias de descuento adoptadas por algunas empresas del sector en un contexto de consumidores más sensibles al precio.
Esta estrategia puede contribuir a preservar los márgenes, aunque también supone un desafío cuando el gasto de los consumidores se debilita.
Durante el segundo trimestre, On alcanzó un margen bruto del 65,4 %, superior al 61,5 % registrado durante el mismo periodo del año anterior, según información reportada por The Wall Street Journal.
La empresa, además, elevó su previsión de margen bruto para todo 2026 a por lo menos 65 %. Su previsión actual contempla ventas anuales de entre 3.470 y 3.560 millones de francos suizos, calculadas a tipos de cambio vigentes en el momento de la publicación de sus resultados.
El calzado sigue siendo el núcleo del negocio
Aunque On está ampliando progresivamente su catálogo, el calzado continúa siendo el principal componente de sus ventas.
Durante el primer semestre de 2026, los zapatos generaron 1.545,3 millones de francos suizos, frente a 109,5 millones correspondientes a ropa y 27,4 millones procedentes de accesorios.
No obstante, la evolución de las categorías complementarias fue considerablemente más rápida. Las ventas de ropa crecieron 46,4 % y las de accesorios aumentaron 80,3 % en términos reportados durante el semestre.
Esto forma parte de una estrategia para que On deje de ser percibida exclusivamente como una marca de zapatillas para corredores y avance hacia una oferta deportiva más amplia.
La compañía ya comercializa productos para running, entrenamiento, actividades al aire libre, tenis y uso cotidiano, mientras que su expansión hacia el fútbol representa el siguiente paso de esa diversificación.
La entrada al fútbol abre una nueva etapa
Uno de los acontecimientos más importantes para On en 2026 ocurrió el 18 de septiembre, cuando la compañía anunció oficialmente su entrada al fútbol junto con el futbolista francés Kylian Mbappé.
La empresa también confirmó el nombramiento del exfutbolista francés Thierry Henry como director de fútbol. Según On, Henry venía trabajando desde finales de 2025 en diferentes aspectos relacionados con la entrada de la compañía a esta disciplina.
La apuesta tiene una dimensión especialmente relevante porque el fútbol representa uno de los mercados deportivos de mayor alcance internacional.
On tiene previsto desarrollar sus primeras botas de fútbol y utilizar su tecnología LightSpray dentro de esta categoría. Reuters informó que los primeros productos de fútbol están previstos para 2027.
El acuerdo con Mbappé también representa un cambio importante en la estrategia de marketing de la marca. El futbolista francés había mantenido durante aproximadamente dos décadas una relación comercial con Nike antes de pasar a On. Los términos financieros del acuerdo entre Mbappé y On no fueron revelados públicamente, aunque la empresa indicó que la estructura incluye componentes de efectivo y participación accionaria.
LightSpray y la apuesta por la innovación
La expansión de On no se limita a incorporar nuevas disciplinas deportivas. La compañía también está intentando diferenciarse mediante tecnologías propias de fabricación y diseño.
Una de ellas es LightSpray, una tecnología de fabricación automatizada que permite producir determinadas partes del calzado mediante un proceso robótico.
On ha presentado LightSpray como una herramienta para reducir peso y modificar la forma tradicional de fabricación de las zapatillas. La compañía señala que esta tecnología, inicialmente utilizada en productos de running, está avanzando hacia una utilización más amplia dentro de sus principales líneas de producto.
Durante su presentación de resultados del segundo trimestre, la empresa señaló que LightSpray estaba pasando de una fase de validación con atletas de élite hacia una etapa de comercialización más amplia.
Esta tecnología también tendrá importancia en el desarrollo de los productos de fútbol que On prepara para 2027.
Una marca que intenta llegar a consumidores más jóvenes
Otro elemento que aparece en la evolución reciente de On es el cambio en su base de consumidores.
La empresa informó en sus resultados del segundo trimestre que los consumidores menores de 34 años representan más de un tercio de su base de clientes.
Dentro de esta estrategia, la compañía destacó especialmente el comportamiento de la línea Cloudtilt, que busca combinar las características deportivas de la marca con un uso más cotidiano.
La estrategia responde a una transformación más amplia de la industria deportiva, en la que los productos diseñados originalmente para el ejercicio también se han convertido en elementos de vestuario cotidiano.
Para On, esta tendencia permite ampliar el público potencial de sus productos más allá de los corredores y atletas especializados.
La logística también es fundamental para el crecimiento
Aunque On no es una empresa naviera, su expansión internacional sí depende de una cadena logística global.
La compañía explica en su informe de impacto que los productos terminados son trasladados desde los centros de fabricación hacia centros de distribución y almacenes regionales en distintas partes del mundo.
El transporte marítimo constituye el principal medio utilizado para estos envíos, mientras que el transporte aéreo se utiliza de manera selectiva.
La empresa cuenta con instalaciones de distribución en diferentes regiones, incluyendo Estados Unidos y Europa. También informó que una nueva instalación en Beringen, Bélgica, estaba prevista para entrar plenamente en funcionamiento durante 2026 y que sería altamente automatizada.
Por ello, aunque la referencia a una «firma naviera y de transporte On» no corresponde a la naturaleza de la compañía, el transporte y la logística sí son componentes importantes de su negocio, debido al carácter internacional de su cadena de suministro.
El mercado mundial de equipamiento deportivo mantiene perspectivas de crecimiento
La expansión de On se produce dentro de un mercado deportivo global que diferentes firmas de investigación esperan que continúe creciendo durante los próximos años.
Las estimaciones varían considerablemente dependiendo de qué productos se incluyan dentro de la categoría de «equipamiento deportivo» y de la metodología utilizada.
Por ejemplo, Mordor Intelligence estima que el mercado mundial de equipamiento deportivo alcanzará unos 358.090 millones de dólares en 2026 y podría llegar a 500.820 millones en 2031, con una tasa de crecimiento anual compuesto del 6,9 %.
Fortune Business Insights, utilizando una definición y metodología diferente, calcula un mercado de 268.500 millones de dólares para 2026 y proyecta que alcanzará 398.780 millones en 2034, con un crecimiento anual compuesto del 5,07 %.
Grand View Research presenta una estimación todavía diferente: calcula un valor de aproximadamente 437.700 millones de dólares para 2026 y proyecta 731.000 millones para 2033.
Las diferencias entre estas cifras son importantes y demuestran que no existe una única medición universal del tamaño del mercado. Sin embargo, las tres investigaciones apuntan a una tendencia común: la industria deportiva mantiene expectativas de expansión durante los próximos años.
Asia-Pacífico gana importancia dentro de la industria
Una característica común en algunas de las previsiones del mercado deportivo es la relevancia creciente de Asia-Pacífico.
Mordor Intelligence estima que Asia-Pacífico será la región de mayor crecimiento dentro del mercado de equipamiento deportivo entre 2026 y 2031, con una tasa anual compuesta estimada del 8,09 %.
Este escenario coincide con los propios resultados de On. Durante el segundo trimestre de 2026, las ventas de la compañía en Asia-Pacífico aumentaron 54,7 % a tipos de cambio constantes, impulsadas por mercados como Japón, Corea del Sur y China.
La coincidencia entre ambas tendencias explica por qué la región ocupa un lugar importante en los planes de expansión de la compañía.
On busca crecer sin abandonar su posicionamiento premium
La estrategia que está desarrollando On combina varios elementos: expansión geográfica, nuevos deportes, crecimiento de las ventas directas al consumidor, ampliación del catálogo e innovación tecnológica.
La empresa también está intentando mantener su política de precios completos en lugar de recurrir ampliamente a descuentos para impulsar el volumen.
En sus resultados del segundo trimestre, On afirmó que gestionará deliberadamente las ventas al por mayor durante la segunda mitad de 2026 con el objetivo de preservar el posicionamiento de precio completo y preparar el lanzamiento de nuevas innovaciones durante 2027.
Esto significa que la compañía no está buscando únicamente aumentar unidades vendidas, sino controlar cómo y dónde se comercializan sus productos.
¿Qué puede cambiar con la llegada al fútbol?
La entrada al fútbol representa uno de los mayores cambios estratégicos de On desde su creación.
Hasta ahora, la empresa había construido gran parte de su reconocimiento alrededor del running y posteriormente había ampliado su presencia hacia el tenis, el entrenamiento, las actividades al aire libre y la ropa deportiva.
El fútbol, sin embargo, introduce un mercado con competidores consolidados y una fuerte relación entre marcas, clubes, selecciones nacionales y grandes figuras deportivas.
On tendrá que desarrollar productos específicos, establecer credibilidad técnica y construir una red de distribución adecuada para una disciplina en la que Nike, Adidas y Puma cuentan con una presencia histórica. Reuters señala precisamente que la entrada en fútbol supone un desafío considerable debido a la posición que esas marcas mantienen en la categoría.
La primera gran prueba comercial llegará con el lanzamiento de sus productos de fútbol previsto para 2027.
Un crecimiento importante, pero con desafíos
Los datos disponibles muestran que el crecimiento de On continúa, pero también que la evolución de la compañía no es homogénea en todos los mercados.
Durante la primera mitad de 2026, las ventas crecieron 14 % en términos reportados y 24 % a tipos de cambio constantes. Asia-Pacífico registró un fuerte incremento, mientras América mantuvo un ritmo menor. El canal directo al consumidor también creció considerablemente más rápido que el mayorista.
Al mismo tiempo, la compañía enfrenta un entorno en el que algunos consumidores están reduciendo su gasto y donde las marcas deportivas recurren con mayor frecuencia a promociones y descuentos.
On ha decidido mantener su estrategia premium, apoyándose en innovación, nuevos productos y expansión internacional.
La llegada al fútbol junto a Kylian Mbappé constituye ahora una de las apuestas más visibles de esta estrategia. La empresa prepara sus primeros productos para esta disciplina en 2027, mientras continúa ampliando sus negocios de running, tenis, ropa, entrenamiento y actividades al aire libre.
En ese contexto, el crecimiento de On durante los próximos años dependerá de su capacidad para mantener el dinamismo registrado en mercados internacionales, especialmente en Asia-Pacífico, fortalecer su negocio directo al consumidor y convertir su inversión en innovación y nuevas disciplinas deportivas en una expansión sostenible.
Por ahora, los resultados de 2026 muestran una empresa que continúa aumentando sus ventas y ampliando su presencia global, aunque también enfrenta un mercado más exigente y diferencias importantes en el ritmo de crecimiento entre regiones y canales de comercialización.